第三节
去中心化金融与中心化金融的区别
一、信任机制
信任是金融体系运作的核心。无论是货币的诞生,还是金融体系的发展,信任都在其中起到了重要的作用。金融机构是中心化金融体系运作的重要连接者,因此,用户对金融机构的信任本质上是对每一个特定机构的信任。用户和企业出于对金融机构的信任,将其投融资需求交付给金融机构进行操作,因而享受到了金融机构提供的服务。
然而,如果用户失去了对该金融机构的信任,那么市场就可能会出现挤兑等危害金融系统稳定的事件。这不仅会危害用户的利益,还会影响社会稳定。事实上,中心化金融机构主要由机构人员组成和控制,少数机构领导直接决定机构风险控制制度的具体内容,一些机构人员审批金融交易时的决策可能受到其社会关系的影响,执行金融交易时也可能出现人工操作失误,这些因素导致的个别事件可能会降低用户对金融机构的信任。投资者希望能够从根本上改变信任机制,所以人们开始寻求一种尽可能摆脱人为任意性的、更为稳定的信任机制,由此导致了信任机制的变化,也就出现了去中心化金融的风潮。
去中心化金融的本质是信任协议,基于区块链和智能合约的协议本质上是计算机代码,这部分代码全部开源,任何人都可以了解。由于计算机完全按照代码运行,相同的代码在任意计算机的运行结果都保持一致,因此,用户本质上相信的是计算机程序提供的确定性与稳定性。所以,去中心化金融在信任机制方面异于中心化金融。
二、交易结构
去中心化金融采取去中心化的交易结构。去中心化本意指的是职能或者权力的分散,是中心化的反义词。去中心化程度作为指标可以广泛应用于政治、经济、社会与技术领域。去中心化程度较高是区块链技术最突出的特征,区块链上信息的更新依赖于分布式账簿,每一个节点都拥有全部的交易数据,账簿中的所有节点均可对账簿的正确性进行检验。
中心化金融依赖银行等金融机构开展业务,形成以特定金融机构为中心的交易结构。一方面,机构和机构成员有能力对所有的交易流程进行审批或者干预;另一方面,所有交易信息均在机构内部进行更新,一般用户难以获取完整的交易信息,因而中心化金融的去中心化程度较低。
去中心化金融旨在通过与协议互动来降低交易结构的中心化程度。一方面,在去中心化金融的参与主体中,没有任何一方能够控制去中心化金融平台和交易流程;另一方面,所有交易信息均在区块链上进行更新,没有任何机构或者个人能够操纵或者占用数据,因此,去中心化金融的去中心化程度较高。
三、交易模式
去中心化金融与中心化金融在交易模式方面也具有显著差异。中心化金融是基于银行账户与密码的交易,而去中心化金融是基于加密地址与密钥的交易,因此具有匿名性。匿名具有两面性,一方面能够较好地保护用户隐私,但另一方面也可能成为非法交易的温床。在数字经济的发展过程中,如何平衡和协调互联网用户数据利用与隐私保护是亟待解决的重要问题。匿名交易仍然会产生大量交易数据,但这部分数据不包括个人身份信息,因此能够较好地保护用户隐私。但与此同时值得重视的是,有学者研究发现,早期大约四分之一的比特币用户参与了非法活动,估计每年约有760亿美元的非法活动涉及比特币(占比特币交易的46%),这个资金规模接近于美国和欧洲非法毒品市场规模。 可见,匿名也可能会导致非法交易,因此去中心化金融的健康发展十分需要通过适当监管予以保障。
中心化金融中的金融机构在开展业务前会进行用户身份验证(Know Your Customers,简称KYC)和反洗钱(Anti-Money Laundering,简称AML)审查,个人用户一般需要提交身份证明、通信地址等资料,而企业用户一般需要提交营业执照、税务信息、股东信息等资料。因此,用户的信息被中心化机构完全掌控,部分机构不注重用户隐私的保护,还可能出现部分内部人员出售用户信息以非法获利的现象。一般来说,中心化金融整体的操作流程较为烦琐,需要审批,而且如果客户不满足要求,可能无法享受金融机构提供的服务。
而去中心化金融的运行机制与支付手段保障了较好的匿名性。绝大多数的去中心化金融应用不需要对用户进行身份验证和反洗钱审查,用户可以直接与协议进行交互,因此去中心化金融应用本身不拥有用户的资料,进而不可能泄露资料。此外,去中心化金融依赖加密数字货币作为支付手段,加密数字货币使用密码学原理来确保用户的持有和交易的安全,因此也不会泄露用户的信息,这也是前文提到的加密数字货币被用于非法交易的重要原因。综上所述,去中心化金融具有较好的匿名性。
四、交易成本
交易成本是影响交易达成最重要的因素之一,也是实现金融普惠过程中最需要克服的问题。一般来说,交易成本会随着科技的进步和机构间竞争的加剧而显著地下降。例如ATM机的发明、互联网和移动互联网的普及都极大地降低了用户使用银行机构服务的交易成本。又如纽约股票交易所长期以来是会员制,券商经纪业务收费很高,1975年美国券商实现了佣金自由化,推动了用户交易成本的下降。
中心化金融的交易成本受限于金融机构的盈利要求,因此,其交易成本可以由机构进行调整。而目前看来,去中心化金融与中心化金融具有各自的交易成本优势,交易成本的相对大小与交易资金体量密切相关。资金量较小时,中心化金融机构具有较大的交易成本优势,例如目前银行之间的转账服务基本上都是免费。
而去中心化金融在区块链网络上运行,加密数字货币的交易成本主要来源于矿工费(Gas Fee)。矿工费是维护区块链网络安全稳定运行的成本,相当于给予区块链网络中矿工或者验证者的手续费。不同区块链网络计算矿工费的方式不同,矿工费也随着区块链网络状态而发生变化。区块链的矿工费用按照单笔进行计算,2022年5月以太坊最高平均交易费用超过200美元。 因此,当交易资金量较小时,去中心化金融交易的成本更高,而资金量大的时候去中心化金融交易的成本更低。此外,随着更多低成本交易公链的普及,未来去中心化金融交易成本可能会进一步降低,由此改变去中心化金融与中心化金融在交易成本上的相对优势。
五、交易速度
交易速度对金融运作尤为重要。交易速度一般包括审批速度和执行速度。缓慢的交易速度不仅会降低实体经济流通的速度与达成成交的可能性,还会提高交易过程中的不确定性。提高交易速度一直是金融市场追求的方向。与交易成本相似,技术的进步也是促进交易速度提升的重要推动力。
一般来说,中心化金融的交易速度主要受到审批速度的影响。中心化金融产品和服务需要人工审批,审批速度与交易类型、产品种类、交易金额有关。例如对于用户申请抵押贷款和申请开立信用卡账户等情况,为保证交易风险的可控性,银行将层层审核用户的身份信息、财务信息以及资金需求情况等,因此从用户申请到银行放款的时间长达数日,甚至数周,交易速度较慢。当然,其余不需要审批的交易依赖于机构内部的计算机数据系统与验证机制,与前述交易类型相比速度会更快一些。
去中心化金融的交易速度则主要受到执行速度的影响。去中心化金融的交易不需要人工审批,因此交易速度取决于区块链产生新区块的时间和交易提交的矿工费。用户提交的矿工费越高,达成交易的可能性越大,交易完成的速度也就越快。一般来说,去中心化金融的交易速度会远快于中心化金融。目前,在以太坊中,平均区块时间在12—14秒。 此外,交易速度还可能随着公链性能的提升以及新的公链应用的出现而进一步加快。因此,整体而言,去中心化金融在交易速度方面有较大的优势。